Demasiada tranquilidad. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga - El Sol Digital
Demasiada tranquilidad. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga

Demasiada tranquilidad. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga

Hemos empezado esta semana como acabó la anterior, sin grandes variaciones en los mercados de renta variable, a pesar de que el resultado de las elecciones, donde Angela Merkel ha salido vencedora, con un 32,5% de los votos, aunque tendrá que gobernar en coalición, la cual podría tardar en acordarse entre uno y dos meses, y que habría que ver cómo se concreta finalmente. El escenario más favorable para nuevos avances en la integración europea sería un acuerdo con los socialdemócratas, pero lo más probable parece CDU (Merkel) con liberales y verdes. El euro podría verse presionado a la baja.

Respecto a la pasada semana, la atención de los inversores estuvo centrada en la reunión de la Fed, que concluyó sin cambios en tipos de interés (1%- 1,25%) y anunciando el inicio de reducción de balance (actual 4,6 billones de dólares) para octubre. En cuanto a su “dot plot”, sigue apuntando a una subida adicional (la tercera) en 2017, lo que ha elevado las probabilidades de subida de +25 puntos básicos en diciembre 2017 hasta 69% (antes 58%). Mantienen previsión de 3 subidas en 2018 y el nivel de llegada se sitúa en 2,8% (3% anterior).

A nivel geopolítico, el discurso de Trump ante Naciones Unidas con un tono beligerante contra Corea del Norte (amenazándola con la “destrucción total”) e Irán (posible fin del acuerdo nuclear) tuvo un impacto nulo en los mercados. Asimismo, Trump ha anunciado más sanciones sobre Corea del Norte que pretenden recortar los fondos a su programa de misiles balísticos al restringir aún más su comercio exterior. Entre estas sanciones, los bancos chinos dejarán de realizar transacciones con Corea del Norte.

Por otra parte, la agencia S&P rebajó el rating de China desde AA- a A+, con perspectiva estable. La rebaja se basa en el mayor riesgo económico y financiero del gigante asiático tras un periodo prolongado de fuerte crecimiento del crédito, aunque reconoce el esfuerzo de las autoridades para reducir el endeudamiento de las empresas y que dicho esfuerzo podría traducirse en un menor riesgo financiero a medio plazo.

Esta semana tenemos datos macro relevantes, que deberían tener impacto en el mercado. Esperamos que los datos (donde destacamos la IFO alemana, el PMI manufacturero Caixin chino, el PIB 2T17 final americano y datos de inflación preliminares de septiembre en la Eurozona) confirmen un escenario de sólido ciclo global con inflación contenida, un buen entorno para que los bancos centrales puedan ir retirando sus estímulos monetarios de forma muy gradual.

Finalizamos con la cartera de inversión. Estábamos invertidos en 2 valores (ENI y Duro Felguera), y se nos hizo la compra de Ferrovial a 18,48 € y, además, decidimos comprar al precio del lunes Gamesa, a 11,05 €.  Mantenemos las ventas para las subidas en ENI a 15 euros y Duro Felguera a 0,99 euros. Y Ventas en stop para Ferrovial en 18, 27 euros y Gamesa en 10.67 €. Seguimos esperando a: Telecinco en 9.26 €, Daimler en 56 euros, BMW a 69 euros, Ahold a 13,33 €, IBM a 125 $ y Cacao a 1.833 $, Algodón a 67 $ y el Azúcar si baja a 11,50 $.

tranquilidad

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