El Brexit parece querer dar un respiro

El Brexit parece querer dar un respiro

Feliciano Macías Bermejo, director de Renta 4 en Málaga

Semana de intensa volatilidad en los índices europeos que estuvieron al comienzo de la semana pendientes de las medidas que pudiese tomar la Reserva Federal y el Banco de Japón, con un ojo puesto en las encuestas que aparecían en prensa sobre el referéndum de salida de la UE del Reino Unido.
Así hemos visto cómo la renta variable acumulaba en la semana un -2,2% en Eurostoxx, con el Ibex ligeramente mejor -1,6%, mismo comportamiento que el S&P 500, -1,4%. Por su parte, el Bund Alemán a 10 años alcanzó mínimos históricos con una TIR de –0,038%, actuando como refugio ante la incertidumbre presente en los mercados. Igual que el Yen, que se apreciaba un 2,5% frente al USD en la semana (un 6,5% en lo que llevamos de mes de junio), situándose por debajo de 104 yenes por dólar.

En cuanto a las referencias semanales, vimos cómo la Fed (por unanimidad) mantenía sin cambios su política monetaria (tipos 0,25%-0,5%), en línea con lo previsto, aunque mantiene abiertas las posibilidades para dos subidas de tipos en 2016 de continuar la mejora de la economía americana incluido el mercado de trabajo. Así, las estadísticas siguen apuntando a 2 subidas de tipos de 25 puntos básicos en 2016 (hasta 0,875%), aunque el consenso de mercado sigue reduciendo las probabilidades de subida hasta el 4% en la del 27 de julio (antes de la reunión, 16%) y hasta 36% en febrero de 2017 (antes era de más de un 50%) tras conocerse las nuevas previsiones de crecimiento, revisadas ligeramente a la baja: PIB 2016 +2% (anterior previsión +2,2%), 2017 y 2018 +2%. También se celebró la reunión del Banco de Japón, manteniendo también sin cambios sus tipos de interés (-0,10%). Y la reunión del Banco de Inglaterra, que se saldó con el mantenimiento de tipos de interés en mínimos históricos (0,5%), algo lógico y esperado teniendo en cuenta que estamos a sólo una semana del referéndum y donde las últimas encuestas apuntan a un resultado muy igualado. Esta semana estaremos pendientes del referéndum del “Brexit” el jueves 23 con las encuestas ya dando por sentado un resultado positivo. Pendientes también estarán los inversores de las elecciones en España que se celebran el domingo 26. Consideramos que si gana el “quedarse” en el referéndum de Reino Unido los mercados tengan un rally de alivio después de tantas semanas de incertidumbre, con una apreciación de la libra que favorecería a compañías extranjeras con presencia en el país anglosajón. Escenario que ha empezado a verse en la primera sesión de la semana. Como siempre concluimos con la cartera de inversión en una semana de caídas. Durante la semana finalizada se nos ejecutó OHL a 4,01 E y la vendemos el lunes con la subida de la apertura a 4,35 €, aunque estuvo en 4.44 €. BBVA a 5,51 €, y para esta semana damos las siguientes compras: Banco Popular a 1.23 €, EON en 7,82 €, RWE en 10,02 €, OHL en 4,01 €, Trigo en 461 $ y Santander 3.36 €.

FARMA QUÍMICA SUR

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