El cielo es el límite - El Sol Digital
El cielo es el límite

El cielo es el límite

Feliciano Macías Bermejo, director de Renta 4 en Málaga

Todo sigue igual. Mercados americanos al alza, haciendo nuevos máximos históricos semana a semana y ayer lunes cuando el referéndum italiano parecía que amargaría la primera sesión de la semana, apertura a la baja y brusco giro al alza en los mercados europeos. Todo esto con el escenario del resultado del referéndum constitucional en Italia donde ha triunfado el no y el primer ministro Renzi ha presentado su dimisión. El otro punto de interés ha sido, el resultado positivo en las elecciones austriacas con la victoria del ecologista Van der Bellen, evitando el ascenso de la ultraderecha que podría haber tenido repercusiones negativas en Europa como opción más populista y nacionalista.

Este lunes hay reunión del Eurogrupo, donde las declaraciones del presidente apuntan a que espera alcanzar un acuerdo técnico sobre la segunda revisión del rescate a Grecia (finaliza en 2018). Las conclusiones que se saquen de esta segunda revisión permitirán establecer las medidas necesarias para la sostenibilidad de la deuda griega. Y en Reino Unido, el Tribunal Supremo iniciará el lunes y hasta el jueves 8 diciembre, una audiencia sobre el Brexit. Dictará sentencia a finales de diciembre / principios de enero. Si es en una votación sencilla en la Cámara de los Comunes, la invocación podría producirse en mayo 2017, pero si hay que darle forma de Ley, se podría retrasar al cuarto trimestre de 2017. Más avanzada la semana, tendremos la reunión del BCE el jueves 8 de diciembre en la que esperamos que el discurso siga siendo el compromiso a mantener una política monetaria ampliamente expansiva mientras sea necesario para estimular el crecimiento (los riesgos sobre el mismo siguen siendo a la baja) y normalizar la inflación hacia su objetivo del 2 por ciento. Esperamos que el BCE amplíe su QE desde marzo de 2017 en unos 6 meses, hasta septiembre de 2017, manteniendo el ritmo de compras en 80.000 millones de euros al mes. El mercado parece también descontar que se pueda eliminar el mínimo de rentabilidad (-0,4 por ciento) al que compra deuda, dada la escasez de papel. Y tampoco se descarta el anuncio de nuevos TLTROs (subastas de liquidez condicionadas al aumento de crédito), toda vez que el último previsto tendrá lugar el 20 de marzo de 2017.

Recordamos, asimismo, que en los próximos meses son muchas aún las incertidumbres que tendrán que ir despejándose, con elecciones en varios países importantes en 2017 (Alemania, Francia, Holanda) que mantendrán el riesgo político elevado. El mercado a lo suyo: subir y subir.
Respecto a la cartera de inversión, seguimos invertidos al 80 por ciento y 20 por ciento de liquidez. Confiamos en subidas del Trigo, que hizo soporte en 395 el jueves. El eurodólar este lunes otra vez ha rebotado desde los 1.0520 euros, en EDF stop de pérdidas si cae de 9,49 €, y Popular muy bien, ponemos venta en 1.24 €. Y buscaremos compras en: DIA a 3.81 €, Telefónica a 6,31 €, B. Sabadell a 1,08 € y OHL a 2.16 €.

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