El mercado sí contesta con claridad. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga - El Sol Digital
El mercado sí contesta con claridad. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga

El mercado sí contesta con claridad. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga

Esta semana ha empezado como se esperaba con la no contestación de Carlos Puigdemont al ejecutivo español sobre si declaró la independencia, insistiendo en su exigencia de abrir una negociación para afrontar el conflicto independentista en Cataluña. Así que ahora la fecha clave es el jueves, plazo que dispondrá Cataluña para rectificar y evitar la aplicación del artículo 155. Esto hará al mercado español cotizar con mayor volatilidad que el resto de los principales mercados europeos. Pero aún así, el mercado sí contesta con claridad a los movimientos empresariales a favor de la lógica, no quedarse en una incierta Cataluña, sin garantías y con riesgos económicos y normativos.

Respecto a la semana anterior, no hubo grandes movimientos tanto en renta variable como en los mercados de deuda. Lo más relevante fue el respaldo que mostraron los inversores a España, que recuperó parte del peor comportamiento relativo de las últimas semanas. En EEUU los índices siguen registrando nuevos máximos históricos.

En EEUU, las Actas de la Fed correspondientes a la reunión del 20 de septiembre reflejaron la preocupación de sus miembros en cuanto a la ausencia de inflación, que podría ser más persistente a pesar de la subida de los precios de la energía y de la depreciación del dólar. En cuanto al próximo movimiento de tipos hubo discrepancia, con algunos miembros apoyando una nueva subida en diciembre, y otros, como Evans, reservando esa decisión en función de la evolución de los datos. El mercado, eso sí, sigue descontando con una probabilidad de en torno al 80% una subida en diciembre.

Varios de los principales bancos de inversión (JP Morgan, Bank of America, Citi y Wells Fargo) publicaron resultados afectados, como se esperaba, por su negocio de trading que ha sufrido importantes descensos ante la reducción de la volatilidad. Estos resultados fueron recogidos por las cotizaciones con recortes sustanciales, especialmente por las dos últimas. Recordamos que para el S&P 500 en el tercer trimestre se espera un crecimiento de ingresos de +4,4% y de +4,6% para el beneficio por acción. Previsiblemente, aquellas compañías con mayor porcentaje de ventas internacionales se verán beneficiadas por la depreciación del dólar.

En cuanto a nuestra visión de mercado, reiteramos que el mercado mantiene un buen fondo en términos macro y de resultados empresariales, a la vez que seguirá contando con el apoyo de unas favorables condiciones financieras. En el corto plazo, y especialmente en el mercado español, el ámbito político determinará la evolución de las bolsas, donde creemos que se pueden abrir interesantes oportunidades de inversión.

Finalizamos con la cartera de inversión. Vendemos ENI a 13,98 euros, para cambiarle por DIA, que ha caído a zona de soporte en los 4,38 euros. Y ponemos las siguientes órdenes: Ventas: Telecinco 10,88€, Telefónica 10,17€, Duro Felguera 0,86€, DIA 5,04€ y Gamesa 13,87€. Y compras si vendemos algún valor en: Técnicas Reunidas en 24,16€, Azúcar en 11,66€ y Algodón en 67,51€.

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