Europa recupera niveles - El Sol Digital
Europa recupera niveles

Europa recupera niveles

Feliciano Macías Bermejo, director de Renta 4 en Málaga

Buen comportamiento de la renta variable europea en la segunda mitad de agosto. Así los índices recuperan los niveles pre-Brexit (Dax y FTSE en niveles superiores, Ibex por debajo) a la espera de la reunión del BCE (jueves 8 septiembre) y comportamiento lateral de la bolsa americana, que sigue cerca de máximos históricos. Destacamos que en Europa la banca continúa liderando las subidas una vez que los sectores relacionados con las materias primas se estén dando un respiro. También es acusada la salida de inversiones en el sector farmacéutico y eléctrico en el último mes.
En EEUU los inversores siguen pendientes principalmente al calendario de subida de tipos. La fuerte reacción al alza de los índices americanos tras el débil dato de empleo del viernes ha dejado clara su preferencia para que la Fed mantenga el nivel actual. Tras el dato, las probabilidades que asigna el mercado a una subida de tipos en la reunión del 21 septiembre han pasado al 32%. Para esta semana recomendamos cautela tras la subida recogida por la renta variable en el último mes con la vista puesta en la reunión del BCE (jueves), en la que no se espera que anuncien medidas de estímulo adicionales.
En cuanto a nuestras expectativas de mercado, y tras un agosto sorprendentemente tranquilo, esperamos que con el comienzo de septiembre se empiece a ver una recuperación en los volúmenes de negociación de los mercados bursátiles, tanto por el retorno de los inversores tras la época estival como por las numerosas citas a tener en cuenta en las próximas semanas.
De su resultado dependerá que las bolsas mantengan su fortaleza o veamos tomas de beneficios. En este sentido, estaremos pendientes de los datos macro, pues habrá que confirmar la estabilización del ciclo económico, con un impacto del Brexit que podría no ser tan negativo como inicialmente se temía. La evolución del ciclo será determinante para ver un punto de inflexión en las revisiones de beneficios empresariales.
También muy atentos a los riesgos pendientes como: políticos, con España ha cobrado mayor probabilidad la opción de unas terceras elecciones en menos de un año; Italia (pendiente el referéndum sobre la reforma constitucional, previsto para noviembre, que en caso de triunfo del no podría derivar en la dimisión del primer ministro Matteo Renzi y la posible celebración de elecciones anticipadas; Estados Unidos, con elecciones 8 noviembre, y finalmente riesgos financieros con la banca italiana, donde aún deberá darse una solución a Monte di Piaschi a través de un rescate privado.

Finalizamos con la cartera de inversión. Hemos vendido Deutsche Post donde dijimos, en 28,88 €, y a precio de cotización del lunes OHL y BBVa, para tener liquidez, por cautela ante “las alturas” de los índices americanos. Ponemos compras en Banco Popular en 1,10 €, Santander en 3,33 € y ventas en Trigo a 499 $ y Trigo en 390 $.

FARMA QUÍMICA SUR

Deja un comentario

El email no será público.