Hacia máximos. Feliciano Macías. Asesor de inversiones. Renta 4 Málaga - El Sol Digital
Hacia máximos. Feliciano Macías. Asesor de inversiones. Renta 4 Málaga

Hacia máximos. Feliciano Macías. Asesor de inversiones. Renta 4 Málaga

Esta semana, el movimiento más relevante en los mercados se dio en el de bonos, con unas TIRes que repuntaron tanto en los países “refugio”, con EEUU a la cabeza, como en los periféricos de Europa, ante un entorno geopolítico un tanto desconcertante. Y es que esta semana varias noticias han llevado a los inversores a optar por la prudencia. Por un lado, Corea del Norte se ha retirado de las negociaciones con Corea del Sur y ha amenazado con cancelar la reunión con Estados Unidos (12-junio en Singapur). Por otro, en el frente comercial, China estaría dispuesta a reducir su superávit comercial con Estados Unidos en 200.000 millones de dólares (un 40%) con objeto de reducir las tensiones (y así era, pues este fin de semana ha habido acuerdo y Estados Unidos ha retirado los aranceles a los productos chinos).

Más. En Europa las noticias políticas de Italia centraron la atención. El Movimiento 5 estrellas y la Liga Norte, un partido antisistema y otro que tenía como objetivo la salida del país del euro, confirmaron a final de semana que han alcanzado un acuerdo para formar un gobierno de coalición. Los rumores de que su programa podría incluir una solicitud de condonación de 250.000 millones de euros de la deuda contraída con el BCE (>70% del total) han causado incertidumbre en el mercado de deuda europeo, si bien recordamos que el presidente de la República (Sergio Matarella) tiene capacidad de veto sobre cualquier medida heterodoxa, lo que debería limitar los temores de los inversores.

En Argentina, aunque el peso sigue depreciándose (29 ARS/Eur, -5% en la semana y -17% desde mayo), la tensión se ha suavizado a corto plazo después de que lograra renovar la deuda a corto plazo (30.000 millones de dólares) sin problemas, una señal de confianza después de los últimos acontecimientos (fuerte caída de la divisa que no se ha podido frenar ni con intervenciones ni con subidas de tipos) y en medio de negociaciones con el FMI para conseguir un préstamo de emergencia de 30.000 millones de dólares. Recordamos que entre los valores españoles más expuestos estarían DIA (17% ventas 2017) y Prosegur (en torno al 20% ventas), mientras que en otros valores de mayor ponderación en el Ibex el peso de Argentina es bastante más reducido: Telefónica 6% ingresos, Santander 3% beneficio neto 2017, BBVA <2% beneficio neto 2017, Gas Natural <2% EBITDA 2017.

En cuanto al comportamiento del mercado, mantenemos nuestra misma visión que la semana pasada. Teniendo en cuenta que los principales índices europeos se encuentran a tan solo un 3% – 4% de máximos del año tras subir desde mínimos entre un 8% – 10%, consideramos que es momento de ser más prudentes.

Finalizamos con la cartera de inversión, sin cambios, invertidos al 80% y esperando oportunidades: Inditex a 22,60 €, Telefónica a 7,51 €, Red Eléctrica a 15,40 € y Endesa a 17,07 €.

FARMA QUÍMICA SUR

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