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LOS MERCADOS
21-27 diciembre, 2016

                       Los Mercados

                       El rally, ahora en Europa
                           Feliciano Macías Bermejo, director de Renta 4 en Málaga

La semana pasada destacó por la segunda su-       diez sesiones bursátiles para finalizar el año.  dose: elecciones en varios países importantes
bida en los tipos de interés por parte de la FED  Dos semanas por delante donde no espera-         en 2017 (Alemania, Francia, Holanda, posible
desde el inicio de la crisis y ha supuesto para   mos ver grandes variaciones una vez que las      adelanto electoral en Italia) que mantendrán
los mercados más de los mismo, subidas, prin-     principales citas que podían generar ruido ya    el riesgo político elevado, las políticas (fiscal,
cipalmente de los valores financieros, y sobre    han pasado. No obstante, cabe destacar que       comercial) del nuevo presidente de los Esta-
todo en Europa, donde los índices y este sector   aunque deberíamos seguir viendo un tono de       dos Unidos para ver cuál puede ser su impacto
están más rezagados. Así que estamos tenien-      los datos macroeconómicos positivo y queda       en el crecimiento económico tanto americano
do un rally de fin de año y, al menos en Esta-    pendiente la reunión del Banco de Japón (20      como global (¿políticas proteccionistas?) así
dos Unidos, será al final un buen año bursátil.   de diciembre, donde no esperamos cambios,        como el impacto final del Brexit que podría no
Para estos próximos cinco días contaremos en      debiendo aún demostrar su capacidad para         ser tan negativo como inicialmente se temía,
Estados Unidos con el dato final de PIB del       estimular crecimiento y normalizar inflación     aunque queda aún mucho camino por delan-
tercer trimestre (que se mantendrá en tasas       con el nuevo giro que ha dado a su política mo-  te (negociación del nuevo marco de relaciones
muy sólidas) y su desglose, los PMIs prelimi-     netaria), tras las fuertes subidas de los mer-   entre Reino Unido y la Unión Europea). Penúl-
nares de diciembre de servicios y compuesto,      cados, no podemos descartar que podamos          tima sesión para nuestra cartera de inversión.
el deflactor del consumo privado de noviembre     asistir a cierta toma de beneficios. Una toma    Presentó malos resultados la eléctrica EDF y
tanto general como subyacente (medida de in-      de beneficios que, sin duda, vendrá condicio-    bajó el jueves un 12 por ciento, mala suerte.
flación preferida de la Fed y que se mantendrá    nada por el comportamiento que pueda tener       Le ponemos estos de pérdida por si pierde los
por debajo del objetivo del 2 por ciento) y del   el sector financiero teniendo en cuenta que      9.47 euros. Con el resto seguimos: Trigo, Eu-
mismo mes los gastos e ingresos personales.       el 22 de diciembre el Gobierno italiano podría   rodólar (ha ido ahora al soporte de los 1.036) y
En Europa, lo más relevante será la encues-       aprobar un decreto para ayudar con fondos a      Banco Popular. Ventas ninguna y compras en:
ta IFO de diciembre en Alemania (con ligera       la banca italiana. Recordamos, asimismo, que     DIA a 3.81 €, Telefónica a 6,31 €, B. Sabadell
mejora esperada) y los PIB 3T16 finales en        en los próximos meses son muchas aún las         a 1,08 €, OHL a 2.16 €, EON en 6,11 €, Duro
Francia y Reino Unido. Quedan exactamente         incertidumbres que tendrán que ir despeján-      Felguera en 1.01 € y Colonial en 6,16 €.

   El Paraíso                                     El presidente de Portugal Marcelo Rebelo de Sousa -25 puntos
                                                  por encima del primer ministro en cuanto a la aprobación popu-
                                                  lar de su gestión- publica desde el primer día sus gastos, hasta
                                                  el último euro. Además, los empresarios y periodistas que le
                                                  acompañan en el avión presidencial portugués se pagan su
                                                  viaje y demás gastos. Igualito que en España, vamos. Este tipo
                                                  de iniciativas, lejos de resultar gestos de cara a la galería, pueden
                                                  inaugurar una nueva forma de hacer política con el claro conven-
                                                  cimiento de que el dinero público es eso, público, y no de quien
                                                  lo usa en el ejercicio de su cargo. Un ejemplo, el del presidente
                                                  portugués. Suba usted, señor, a este Paraíso y sea bienvenido.

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