Rebote tras el Brexit, mucho rebote - El Sol Digital
Rebote tras el Brexit, mucho rebote

Rebote tras el Brexit, mucho rebote

Feliciano Macías Bermejo, director de Renta 4 en Málaga

Los principales índices europeos han logrado recuperar en la semana parte de las fuertes correcciones que acumularon después de conocerse el resultado del referéndum en Reino Unido a favor de su salida de la Unión Europea.
En este comportamiento ha sido clave la confirmación del apoyo de los bancos centrales: 1) expectativa de nuevos estímulos monetarios por parte del Banco de Inglaterra tras reconocer el deterioro económico y adelantar que prevé intervenir recortando tipos en los próximos meses, 2) el BCE planteándose la posibilidad de cambiar la forma en la que elige los bonos que adquiere (en vez de comprar en función de la clave de capital de cada país orientar el método a comprar más deuda en función de cuánta haya emitido cada país) que de materializarse podría beneficiar a los países periféricos, y 3) el apoyo de la Comisión Europea tras autorizar al Gobierno italiano a conceder avales al sector financiero, programa que podría alcanzar los 150.000 millones de euros.Al margen de la respuesta de los bancos centrales, también tuvimos la reunión del Eurogrupo en la que la conclusión fue que el proceso de salida de Reino Unido de la Unión Europea no será fácil, dadas las importantes discrepancias sobre el camino a seguir para hacer efectiva la salida así como evitar que el riesgo político se extienda a otros países. Y es que la Unión Europea rechaza que Reino Unido tenga acceso al mercado único sin permitir la libertad de movimiento de personas y no parece muy partidaria de hacer concesiones. El impacto económico del Brexit dependerá del resultado final de las negociaciones, que serán largas, al menos 2 años, y que no se iniciarán hasta tener un sucesor de Cameron, algo previsto para el 9 de septiembre.En España, el resultado de las elecciones volvió a plantear un escenario de ingobernabilidad, comenzando nuevamente un periodo de negociaciones entre los diferentes partidos políticos para conseguir formar Gobierno, pero que no esperamos vaya a tener impacto significativo en mercado.
En el futuro próximo seguiremos con elevada volatilidad en los mercados, donde una subida sostenida a medio plazo pasa por una confirmación de un impacto limitado del Brexit en el crecimiento económico (según declaraciones de Draghi podría llegar a restar entre 0,3% y 0,5% del PIB de la Eurozona en 3 años, aunque el impacto económico no podrá definirse hasta conocerse cuál será el nuevo marco de relaciones entre Reino Unido y la Unión Europea) y en los beneficios empresariales que confirme el atractivo de los múltiplos actuales.
Como siempre concluimos con la cartera de inversión en una semana de rebotes. No teníamos ventas ni compras, así que sin cambios. Ponemos venta en Apple en 94 $ para tener liquidez, pues el SP500 ya lo ha recuperado todo, así como muchos valores del Ibex. Trigo venta en 480 $, Inditex en 30.30 €, Caixa en 2.49 € y BBVA en 5.80 €.

FARMA QUÍMICA SUR

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