Aparecen los nubarrones. Feliciano Macías. Asesor de inversiones. Renta 4 Málaga - El Sol Digital
Aparecen los nubarrones. Feliciano Macías. Asesor de inversiones. Renta 4 Málaga

Aparecen los nubarrones. Feliciano Macías. Asesor de inversiones. Renta 4 Málaga

Semana marcada por varios hitos políticos/geopolíticos que han señalado la evolución de los mercados. En primer lugar, destaca la alianza alcanzada en Italia para la formación de Gobierno entre el Movimiento 5 Estrellas y la Liga Norte. El presidente de la República, Mattarella, ha encargado al candidato propuesto por la alianza, Giuseppe Conte, la composición del Gobierno. A priori, se espera que este nuevo Gobierno incremente de manera significativa el gasto público elevando con ello el riesgo del país, reflejado en el repunte de la TIR soberana a 10 años en +33 puntos básicos. Por contra, el poder de veto de Mattarella a la toma de decisiones que se salgan de la ortodoxia económica y fiscal limita en cierta medida el riesgo.

A la situación política en Italia se ha añadido a finales de semana la de España, después de que, pese a haberse aprobado los presupuestos, se haya presentado una moción de censura contra el Gobierno actual, llevando a un repunte significativo de la TIR a 10 años hasta superar 1,5% (+14 puntos básicos en la última sesión) y a una caída del -1,8% en el Ibex en la sesión del viernes. No descartamos que se intensifique la presión en el corto plazo, especialmente en el mercado de renta fija, donde la notable iliquidez podría exacerbar los movimientos.

Apreciamos además un notable incremento del riesgo geopolítico tras las declaraciones de Trump que apuntan a que la reunión con Corea del Norte prevista para el próximo 12 de junio en Singapur podría retrasarse, que se acentuó una vez se canceló la misma tras el tensionamiento de las declaraciones entre las partes.

De las Actas de la Fed del 2 de mayo, destacamos un tono más suave, que sugiere que una inflación más alta no tiene por qué suponer necesariamente una aceleración del ritmo de subidas de tipos. El mercado descuenta una próxima subida en el mes de junio, que sumada a la de marzo y a otra adicional para el cuarto trimestre.

Otro foco lo hemos tenido en Turquía, donde su banco central ha subido tipos un 3% hasta 16,5%, en una reunión de emergencia con el fin de intentar frenar la fuerte depreciación de la lira turca, que solo en el mes de mayo ha caído un 17% y 25% en el acumulado de 2018, a pesar de repuntar un 3% con la noticia, que luego volvió a perder. El banco central turco seguirá empleando todas las medidas a su alcance para alcanzar la estabilidad de precios, entendida como un IPC del +5%, frente a una inflación del +11% que tiene en la actualidad.

En el mercado del crudo estaremos pendientes de la reunión del 22 de junio de la OPEP donde se podrían relajar los recortes en la producción para frenar la escalada del precio que ha superado en la semana los 80 dólares. La evolución del precio del crudo será determinante para la inflación y el ritmo de normalización monetaria.

Finalizamos con la cartera de inversión, sin cambios, invertidos al 80% y esperando oportunidades en: Inditex a 22,60€, Telefónica a 7,51€, Red Eléctrica a 15,40€, Ferrovial a 16,03€ y Endesa a 17,07€.

nubarrones

Deja un comentario

El email no será público.