Semana de transición. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga - El Sol Digital
Semana de transición. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga

Semana de transición. Feliciano Macías. Director Renta 4 Málaga

Subidas discretas para los principales índices bursátiles europeos que se anotaron revalorizaciones en torno al +0,5%, apoyados por cierta moderación en el Euro. Esto contrasta con ligeras caídas en EEUU del -0,5% ante la apreciación del dólar y el repunte de la TIR10 años americana cercana a niveles del 3% (máximos de enero 2014).

 La atención también ha estado centrada en la temporada de resultados 1T18 que, en líneas generales está siendo buena, aunque el reflejo en cotizaciones ha sido discreto, algo que puede deberse: a 1) toma de beneficios, 2) un mercado muy exigente que penaliza cualquier atisbo de debilidad o 3) el temor a encontrarnos ante techos de beneficios en alguna compañía americana. Ya han presentado en torno a un tercio de las compañías del S&P, que superan estimaciones en un 80% en BPA.

En cuanto a bancos centrales, no se han producido cambios en las reuniones de esta semana. El Banco de Japón (tipo repo en -0,10%, objetivo de TIR 10 años en el 0% y manteniendo las compras de deuda) sigue siendo el más rezagado en el proceso de normalización monetaria. Por su parte, el BCE mantuvo el tipo repo 0%, depósito -0,4% y compras mensuales de deuda en 30.000 millones de euros hasta septiembre. En la comparecencia posterior, Draghi mantuvo un tono “dovish” al afirmar que el crecimiento económico se está moderando en la Eurozona y que se han incrementado los riesgos sobre el ciclo económico global, especialmente por la tendencia hacia un mayor proteccionismo.

En el plano geopolítico, no se han producido novedades sobre la evolución de las negociaciones entre EEUU y China, que tienen como fecha límite finales de mayo. Esta semana ha destacado el acercamiento entre las dos Coreas que se reúnen por primera vez después de 10 años. De fondo, un posible acuerdo de paz y la desnuclearización.

En cuanto a nuestra visión de mercado, hemos publicado la actualización de abril (Visión de Mercado Renta 4 Banco). Insistimos en el cambio de percepción ante los riesgos, pasando de “modo complacencia” a “modo alerta” y aconsejamos disponer de una reserva de liquidez para beneficiarnos de esa volatilidad y comprar en caídas.

Finalizamos con la cartera de inversión, nos mantenemos invertidos al 60% y como hemos comentado, con el resto para añadir posiciones en caídas, poniendo los ojos en: DIA a 3,33 €, Inditex a 23,23 €, Red Eléctrica a 15,41 € y Telefónica a 7,51 €.

Subidas discretas para los principales índices bursátiles europeos que se anotaron revalorizaciones en torno al +0,5%, apoyados por cierta moderación en el Euro. Esto contrasta con ligeras caídas en EEUU del -0,5% ante la apreciación del dólar y el repunte de la TIR10 años americana cercana a niveles del 3% (máximos de enero 2014).

 La atención también ha estado centrada en la temporada de resultados 1T18 que, en líneas generales está siendo buena, aunque el reflejo en cotizaciones ha sido discreto, algo que puede deberse: a 1) toma de beneficios, 2) un mercado muy exigente que penaliza cualquier atisbo de debilidad o 3) el temor a encontrarnos ante techos de beneficios en alguna compañía americana. Ya han presentado en torno a un tercio de las compañías del S&P, que superan estimaciones en un 80% en BPA.

En cuanto a bancos centrales, no se han producido cambios en las reuniones de esta semana. El Banco de Japón (tipo repo en -0,10%, objetivo de TIR 10 años en el 0% y manteniendo las compras de deuda) sigue siendo el más rezagado en el proceso de normalización monetaria. Por su parte, el BCE mantuvo el tipo repo 0%, depósito -0,4% y compras mensuales de deuda en 30.000 millones de euros hasta septiembre. En la comparecencia posterior, Draghi mantuvo un tono “dovish” al afirmar que el crecimiento económico se está moderando en la Eurozona y que se han incrementado los riesgos sobre el ciclo económico global, especialmente por la tendencia hacia un mayor proteccionismo.

En el plano geopolítico, no se han producido novedades sobre la evolución de las negociaciones entre EEUU y China, que tienen como fecha límite finales de mayo. Esta semana ha destacado el acercamiento entre las dos Coreas que se reúnen por primera vez después de 10 años. De fondo, un posible acuerdo de paz y la desnuclearización.

En cuanto a nuestra visión de mercado, hemos publicado la actualización de abril (Visión de Mercado Renta 4 Banco). Insistimos en el cambio de percepción ante los riesgos, pasando de “modo complacencia” a “modo alerta” y aconsejamos disponer de una reserva de liquidez para beneficiarnos de esa volatilidad y comprar en caídas.

Finalizamos con la cartera de inversión, nos mantenemos invertidos al 60% y como hemos comentado, con el resto para añadir posiciones en caídas, poniendo los ojos en: DIA a 3,33 €, Inditex a 23,23 €, Red Eléctrica a 15,41 € y Telefónica a 7,51 €.

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